宏观经济点评:出口增速 一波三折

  • 时间:2021-09-09 04:05  来源:未知   作者:admin   点击:

  22504com澳门资料四肖,8 月出口增速回升,中间品及资本品出口增速改善8 月出口同比增长25.6%,高于预期19.6%、前值19.3%。剔除基数影响,8 月出口两年复合增速为17%,高于7 月12.9%及2 季度14.2%。主要商品来看,中间品、资本品中,设备、铝材、钢材等增速延续抬升,两年复合增速分别为26.4%、18.1%、29.4%,高于7 月增速15.5%、11.8%、24.6%。消费品中,除手机、

  分国别视角来看,8 月,中国对各国和地区出口增速均有明显回升。从对发达经济体出口来看,8 月,中国对美国、欧盟、日本出口两年复合增速分别为17.7%、10%、8.9%,较7 月增速分别抬升4.8、3.6、3.8 个百分点;从对新兴经济体出口来看,8 月,中国对韩国、东南亚、非洲、拉丁美洲出口两年复合增速分别为25.1%、14.7%、21.7%、25.8%,较7 月增速,分别抬升11.3、0.5、10、6.4 个百分点。

  8 月出口回升,或与7 月台风影响及海外疫情反复有关8 月出口回升,或与7 月台风影响,导致需求错位有关。7 月下旬,台风影响下,上海、浙江码头港区停运。从八大主要枢纽港口的外贸集装箱吞吐量来看,7 月下旬同比-12.3%,较中旬增速大幅回落20.1 个百分点。上海和浙江出口总额占全国的20%左右,其港口停运使得部分出口需求延后到8 月。剔除台风影响,将7月和8 月合并来看,出口两年复合增长14.9%,较6 月增速回落0.2 个百分点。

  8 月出口回升,还可能与海外生产型经济体疫情反复,导致出口需求回流有关。

  7 月下旬起,由于变种病毒扩散,东南亚新增确诊病例快速上升。疫情反复下,新兴经济体生产活动受阻,泰国、越南、菲律宾、马来西亚等国制造业PMI均有明显回落;以越南为例,8 月,越南工业生产指数两年复合增速-4.1%,较7 月增速大幅回落4.8 个百分点。东南亚国家生产受阻,使得中国出口替代效应回升。

  成本抬升下,企业对新出口订单积极性趋弱;四季度出口或加速回落海运运费、汇率、原材料等成本抬升下,企业对新出口订单积极性偏弱;PMI 新出口订单指数持续回落下,四季度出口或加速回落。2021 年以来,海运运费、原材料价格持续攀高、人民币汇率维持高位,挤压出口企业盈利,拖累企业对新出口订单积极性。PMI 新出口订单,8 月录得46.7%,较7 月回落1 个百分点,连续5 个月回落。伴随新出口订单持续回落,四季度出口仍将面临较大下行压力。

  重申观点:伴随领先指标PMI 新出口订单连续回落,出口仍承压;四季度,需关注出口、地产两大动能趋弱下,经济加速回落,或是年内市场低估的潜在风险。海南:48条超常规举措打赢科技创新翻身仗